Encyklopedi

Subprime-inteckningar: en katalysator för globalt kaos -

En version av kaosteorin menar att en fjäril som slår sina vingar i Peking kan ge upphov till en förändring av atmosfärstrycket som i sin tur kan orsaka en tornado i Texas. Denna "fjärilseffekt" visar grafiskt teorin genom att en liten förändring i ett område kan orsaka en händelsekedja som leder till en stor effekt någon annanstans. Så det var 2007 då förluster i Subprime-hypotekssektorn i USA ledde till nedgångar på många bostadsmarknader runt om i världen, följt av en omfattande åtstramning av kredit och oro på de internationella finansmarknaderna.

Tidigt på året växte oro över den ökade hypotekslån på den amerikanska bostadsmarknaden och rädslan för en amerikansk lågkonjunktur, vilket resulterade i en global försäljning av aktier i februari. Under det senaste decenniet hade stark ekonomisk tillväxt, måttlig inflation och låga räntor uppmuntrat bostadsägande i USA och andra utvecklade länder, medan den starka ökningen av husvärden gjorde fastigheter till en attraktiv investering för fler människor, inklusive de med dåliga kredituppgifter. och låga inkomster, som inte kunde kvalificera sig för prime-rate-lån från vanliga långivare. Detta ledde till en ökning av konkurrenskraften och spridningen av subprime-hypotekslångivare och mäklare. Förtroendet bland långivarna förstärktes av låga finansieringskostnader och den utbredda tron ​​att om låntagare inte kunde behålla återbetalningar av lån,fastigheterna kan återtas och säljas till mycket högre priser. Kreditnormerna sänktes och många lån gjordes till högrisklåntagare, inklusive de i minoritetsområden med låg inkomst, som annars skulle ha kunnat uteslutas från marknaden. Det uppskattades att 450 miljarder dollar, eller 30%, av utestående subprime-lån var hypotekslån med justerbar ränta där återbetalningsgraden hade fastställts i två år innan den återställdes till högre räntor (plus en marginal) 2007 och 2008. Den snabba höjning av räntesatserna från Federal Reserve (Fed) från 1% i mitten av 2004 till 5,25% i mitten av 2006 innebar att vid mitten av året 2007 hade ett stigande antal av de beräknade sex miljoner subprime-låntagarna försumlat sina hypoteksbetalningar och deras bostäder återtogs. Kombinerat med frånvaro av nya köpare (avskräckt av de högre räntorna),detta ledde till en nedgång på bostadsmarknaden. I augusti minskade försäljningen av nya bostäder med 21% under året och nedgången fördjupades. När året gick blev det allt tydligare att USA: s problem hade globala konsekvenser och inte kunde begränsas. Detta berodde på att en stor del av hypoteksskulden hade rullats in i obligationer, så kallade hypotekslån (MBS), och sedan återfördelats (tillsammans med tillgångar med lägre risk) av investeringsbanker för att få en högre kreditriskbedömning. De uppenbarligen mindre riskabla obligationerna såldes sedan till andra investerare på penningmarknaden i grossistledet som CDO (säkerheter med skuldsättning). Marknaden för CDO: er var mycket livlig och banker, pensionsfonder, hedgefonder och andra investerare över hela världen köpte dem. Avgörande,den komplexa strukturen på marknaden gjorde det svårt att veta vem som hade skulden och var den var i världens finansiella system.

Vid mitten av året 2007 började bostadsmarknaderna i många länder att vackla och huspriserna sjönk. Huspriserna i många andra västerländska industriländer hade stigit snabbare än i USA (upp 103%) under det föregående decenniet, ledd av Irland (upp 253%), Storbritannien (194%), Spanien (173%), Frankrike (137 %), Australien (135%), Sverige (124%), Danmark (115%) och Nya Zeeland (105%). Husutbudet 2005–2006 hade accelererat kraftigt jämfört med tio år tidigare; återigen ökade den snabbast i Irland (upp 210%), Spanien (115%), Sverige (113%) och Danmark (76%). I STORBRITANNIEN minskade antalet inteckningar som godkänts för bostadsköpare för tredje månaden i rad och på drygt 44 000 i oktober 2007 nådde det rekordlåga.De ökade lånekostnaderna - i kombination med avvisningen av en av tre hypoteksökande - bidrog till en minskning av antalet köpare under elva månader i rad. Andelen återtagande i Storbritannien accelererade, med nästan 30 000 order om återtagande under tredje kvartalet 2007.

Inom den finansiella sektorn rapporterade Countrywide Financial, den största hypotekslångivaren i USA, en förlust under tredje kvartalet på 1,2 miljarder dollar, den första förlusten på 25 år. I Storbritannien var Northern Rock tvungen att räddas av Bank of England i september och var fokus för fortsatt uppmärksamhet. Northern Rock var Storbritanniens åttonde största bank och femte största hypotekslångivaren och svarade för en av fem brittiska inteckningar. Banken hade varit banbrytande för värdepapperiseringen av inteckningar i Storbritannien, och även om andra långivare var mer återhållsamma hade i början av 2007 ungefär hälften av alla utestående inteckningar sålts bort på detta sätt. I slutet av november var det oklart vad som skulle hända med Northern Rock, som stärktes med cirka 25 miljarder pund (nästan 52 miljarder dollar) i skattebetalarnas pengar.med ytterligare 18 miljarder pund (cirka 37 miljarder dollar) i insättningar som garanteras av regeringen.

I juni meddelade den amerikanska investeringsbanken Bear Stearns att två av sina hedgefonder, som investerade i subprime-relaterade skulder, hade registrerat stora förluster. Andra fonder, som ligger så långt bort som Australien, meddelade också förluster och frös inlösen. Värdepapper som stöds av subprime-inteckningar användes också som säkerhet för mer upplåning och satte ytterligare press på finansmarknaderna. I juli var det ökande oro över exponeringen av flera statliga tyska banker för subprime-skulder, och i början av augusti meddelade den franska banken BNP Paribas att den stängde av medel som investerats i amerikanska subprime-relaterade inteckningar på grund av svårigheten att värdera den underliggande tillgångar. Marknaderna bedövades den 9 augusti när Europeiska centralbanken ingrep med ett aldrig tidigare skådat erbjudande av obegränsade kortfristiga lån till banksystemet.Det injicerade 130 miljarder euro (cirka 179 miljarder dollar) för att undvika en potentiell likviditetskris när dagslåneräntorna steg till 4,7%, vilket översteg taket på 4%. Fed gjorde ett mer blygsamt ingripande på 24 miljarder dollar. Ytterligare tillförda medel fortsatte och i mitten av december gav centralbankerna rekordhöga 530 miljarder dollar för att öka likviditeten på kreditmarknaderna.

Mot slutet av året ledde kraftiga nedgångar i dollarn i förhållande till alla större valutor till oro för inflationen i USA, där konsumentprisökningarna redan accelererade. Detta begränsade Fed: s möjligheter att höja räntorna av rädsla för de inflationära konsekvenserna. I december detaljerade Fed planer som, om de genomförs, skulle ge den mer kontroll över den amerikanska bolånemarknaden och förhindra ytterligare en subprime-kris. I Storbritannien planerade politiker och finansiella tillsynsmyndigheter reformer av banksystemet för att minska likviditetsrisken i framtiden.

$config[zx-auto] not found$config[zx-overlay] not found